IMO 人物誌｜你的 Web3 好鄰居「質押」 是什麼？深度挖掘 ft GGbear
#117a
新的一期 IMO 線上語音活動，邀請到鏈上分析好手、也是大家熟悉的鏈習生社群管理員、助教
來作客！這場活動將帶你循序漸進認識「質押的意義與演化」、PoS（Proof-of-Stake）如何用經濟誘因創造安全、還有流動性質押與再質押的討論⋯⋯讓我們一起用文字重溫現場。
❏ 專題時間
本次 AMA 討論的議題，是加密貨幣圈特有「質押」（Staking）名詞及其機制。
▍為什麼需要質押？經濟城牆
質押（Staking）這個概念，源自區塊鏈共識機制的演進。
早期，以太坊和比特幣一樣使用工作量證明（Proof of Work, PoW），礦工靠算力競爭出塊權，一起維護網路安全，但這種方式既耗能又昂貴。
為了降低能耗、讓更多人能參與驗證，以太坊在 2022 年完成 The Merge 升級，正式轉向權益證明（Proof of Stake, PoS）。在這套機制下，大家不再拼算力，而是透過「質押 ETH」取得驗證資格。
質押相當於為網路「押上保證金」，節點誠實運作可拿獎勵，作惡則受到 ETH 被削減（slashing）的懲罰。
這讓區塊鏈的安全性，從過去仰賴算力的時代，走向以「經濟抵押」為核心的新模式，就像用資金築起一道穩固的經濟城牆，守護整個網路的安全。
接下來，讓我們以以太坊生態為例，說明質押方案的 4 大種類：
獨立質押（Solo Staking）
流動性質押 （Liquid Staking）
再質押（Restaking）
流動性再質押 （Liquid Restaking）
▍原生質押（Solo Staking）
總質押價值越高，經濟安全性就越高。
獨立質押指的是直接在以太坊主網上質押 ETH，成為驗證者（Validator），親自參與網路共識。
你需要質押 32 顆 ETH 才能啟動一個驗證節點，並確保節點全天候穩定上線、簽署區塊。如果節點運作正常，就能獲得區塊獎勵；但若離線、作惡或錯誤簽名，就會被罰 ETH，也就是先前提到的「削減」（Slashing）。
獨立質押的優點是安全性最高，因為你的 ETH 直接參與了以太坊的安全機制；但缺點也明顯：
技術門檻高（32 ETH）
技術門檻（需自行架設與維護節點）
對一般使用者來說，這樣的方式太硬核，因此才會衍生出後續更方便的替代方案，例如流動性質押（Liquid Staking），讓大家不用跑節點，也能參與質押收益。
▍流動性質押（Liquid Staking）
釋放流動性，流動性的再次利用。
為了讓更多人能參與質押、同時又不想被資金鎖住，市場上出現了流動性質押的機制。
簡單來說，就是由平台（例如 Lido）幫你代為質押 ETH，並發行一個代表你質押權益的通證（例如 stETH），這樣一來，你既能拿到質押收益，又能把通證用於 DeFi 生態裡做其他操作，像是抵押借款、提供流動性等。
這一枚通證叫做「流動性質押憑證」（Liquid Staking Tokens, LST）。
這種方式讓質押從「資金鎖住」變成「資金可再運用」，資產效率大幅提升，也讓更多人能以低門檻（不用 32 顆 ETH）參與以太坊網路安全。
不過它也帶來新的風險：
智慧合約風險：平台合約若被駭，可能導致質押資產受損。
中心化問題：當某個平台佔比過高時（現況是 Lido 已經超過 23%），可能會（導致 33% 共識攻擊）影響以太坊的去中心化程度。
整體來說，流動性質押是質押發展的重大里程碑，讓「參與安全」與「資金運用」之間找到平衡，也為下一階段的「再質押」（Restaking）鋪路。
▍再質押（Restaking）
當流動性質押普及後，市場開始思考：
這些「質押憑證」除了拿去玩轉 DeFi 以外，還有沒有什麼新的使用方法，還真的給找到了，這正是再質押的概念。
最具代表性的項目是 EigenLayer，它開啟了一個全新的安全市場。
透過 EigenLayer，用戶可以在完成原本的 32 顆 ETH 獨立質押之外，進一步把這些質押權限「外包」給其他協議使用。換句話說，你的 ETH 不只是在守護以太坊主網，也同時「出租安全性」給其他新創專案，讓它們能共用以太坊的信任基礎。
這樣的機制讓 ETH 的生產力被放大，一份資產能產生多層收益：
第一層：來自以太坊主鏈的質押獎勵
第二層：來自第三方協議的額外報酬
但與此同時，風險也跟著上升。若第三方協議出了問題，可能會牽連主鏈的質押安全。這種「安全共用」雖然提高了效率，也讓整個生態系更緊密連結，但需要更嚴謹的風險控管。
再質押是把「安全性」變成一種可再利用的資源，讓以太坊的經濟安全，不只保護自己，也能外溢到整個 Web3 生態。
▍流動性再質押（Liquid Restaking）
目前流動性再質押的做法主要分成兩種：
1/ 透過 EigenLayer
第一種方式是直接使用 EigenLayer 協議。用戶可以把手上的 LST（例如 stETH、rETH、cbETH 等）存入 EigenLayer 作為抵押資產。
EigenLayer 會把對應數量的 ETH 再度質押到它的節點，用來保護以太坊主網及多個第三方協議的安全。
聽起來再質押很像，只是差別在於：
再質押需要直接存入 32 顆 ETH，並建立節點。
而流動性再質押則是存入 LST，不需要自己架節點。
不過，這種方式通常不會額外發新通證給你，且可能無法領取部分第三方協議獎勵。
2/ 透過第三方協議
第二種方式則由第三方協議來操作，例如 Ether.fi、Kelp DAO、Renzo、Puffer 等。
這些協議同樣基於 EigenLayer 的質押架構，但會在你存入 ETH 或 LST 後，再鑄造出一個新的通證 LRT（Liquid Restaking Token） 作為回饋。
LRT 的功能就像是再質押版的 LST，你可以把它拿去 DeFi 借貸、做流動性挖礦，或參與更多收益策略。
簡單收束：
第一種（EigenLayer）不會再給你新通證；
第二種（第三方協議）會給你 LRT，讓你的資產能繼續流動。
這就是流動性再質押的兩大主流模式。
▍方案比較
▍實作
會使用到的網址
Hoodi Testnet（添加 Hoodi 測試至錢包，並領取測試用的 ETH）
流動性質押 RocketPool 測試站台（刪除子網域就會進入真實站台）
流動性再質押 EigenLayer 測試站台（刪除子網域就會進入真實站台）
那麼，再請大家搭配影音回放，一邊實作囉 💪！